特斯拉最近的好消息有点多。前有上海超级工厂量产提早，曾后遗症公司的生产能力地狱大有好转，后有去年四季度全球交付给量自创历史新纪录，远超过市场预期。这还没完，因为运气来了推开也今晚。

元旦当天，特斯拉在其官方微信公众号上公布了一条如下的宣言：预示着这条宣言而来的，是1月3日特斯拉新一代主打车型Model3的降价消息——由中国工厂生产的标准续航UltraModel3（包括基础版辅助驾驶员功能）售价从原本的35.58万元降价至29.905万（不含补贴后）。而1月7日本周二，中国特斯拉超级工厂生产的Model3也将月开始对外交付给。特斯拉元旦祝福的对象，既是客户，也是输掉，信心满满，霸气十足。

这不已让人回想了当年Iphone4公布时苹果那句技怒四座的口号——“再行一次，转变一切”。特斯拉的Model3，否有可能沦为电动车界的Iphone4，转变整个汽车行业的一切？而承托其产量公里/小时和售价上调的上海工厂，又是一个怎样神秘的不存在？国泰君安电新的团队和我们共享了他们的近期观点：“如此低位的价格诚恳，表露出地展现出出有特斯拉对中国这个全球仅次于潜在电动车市场的野心，同时也意味著特斯拉供应链的国产化，正在以远超过大家预期的速度展开着。特斯拉速度从上海浦东机场向西南，沿绕城高速行驶大约40分钟，一年多以前，这里还是一片农田。

2018年10月17日，特斯拉官宣，以9.73亿元人民币的价格顺利勇夺上海临港装备产业区Q01-05地块，面积为1297.32亩。于是这片农田，早已化身为特斯拉在上海的超级工厂。建厂必须大量的资金，若要以超乎寻常的速度建厂，对资金的消耗量就更大了。

2019年3月，特斯拉宣告与中国多家银行（还包括中国建设银行、中国农业银行、中国工商银行、上海浦东发展银行）签订协议，总计贷款35亿元人民币。此后在10月份和12月份，特斯拉又屡屡从多家银行以“最优质的国企才能获得的低于利率”总计贷款150亿元。源源不断的资金，让特斯拉超级工厂以求将1-2年的工期传输至8个月。

马斯克曾用“愤慨”来阐释眼前的一切，而这种速度，也被上海市官方定义为——“特斯拉速度”。特斯拉的“运气”还好比于此。去年8月30日，工信部公布新一期《减免车辆购置税新能源汽车车型目录》，特斯拉全系车型获奖；2019年10月份，工信部又审批了《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第325批），仍未竣工的特斯拉上海工厂赫然在列。

无论是土地、建设、资金、补贴、政策，特斯拉此次转入中国，各个环节都参劾般顺滑，于是才有了结尾的故事：2019年1月7号上海工厂开始建设，同年12月30号就交付给了第一批15辆汽车。投桃报李，马斯克在去年的公开场合掷地有声的说道：“2020年年底，Model3所有零部件全面国产化！”中国为什么必须特斯拉？那么，中国为什么要给特斯拉如此多的礼遇？在此前的报告《宁德时代、比亚迪们的下一个十年》中我们曾多次提到，中国在电动车产业链上最脆弱的环节就是整车生产。

脆弱就得调补，但整车生产无以就无以在，他必须一整个产业链的承托和完备。怎么办？也许总结中国自律手机品牌的兴起，可以给我们一点救赎和启发。中国手机产业的转折点，实质上是预示着2011年苹果公司的转入才经常出现的。在此之前的波导、夏新等中国手机品牌，由于缺乏先进设备的技术和成熟期的产业链，无一不是“昙花一现”。

表面显然，苹果利用中国廉价的劳动力和完备的产业链，赚了数以亿计的利润，但在中国手机自律品牌的兴起之路上，它某种程度“居功至伟”。1、苹果以自己极强的供应链管理能力，为其他手机公司整理好了国内的手机产业链。在2011年之前，中国早已享有更为原始的手机产业链，但仍然没获得有效地的整理。富士康代工以及中国可观的市场需求，融合苹果公司的管理能力，让中国手机产业链下降一个台阶。

2、苹果为国内市场培育了大量的智能手机市场需求。通过苹果手机的普及，国内智能手机行业市场需求大爆发，首先给国产手机及产业链获取了做到大做到强劲的机会，最后开始进口替代。归功于此，我们今天才可以在全球手机排行榜上，看见华为、OPPO、VIVO、小米等企业的名字。如果特斯拉知道如许诺中所言，将所有零部件国产化，那么我们能否期望它能像当年苹果产业链在国内的落地生根那样，将来来看让本土电动车企业获益呢？特斯拉“国产化”大潮哪些环节将获益？如果我们深挖特斯拉超级工厂背后的供应链公司不会找到，和苹果产业链、华为产业链比起，汽车在产业链的长度和深度上要相比之下多达智能手机，未来将会持续获益的供应商名单也更长。

明确来看，其供应链牵涉到还包括动力可调系统、电驱系统、电池、底盘、车身、其他构件、中控系统、内饰和外饰等十个部分，牵涉到必要、间接供应商一百余家。特斯拉供应链，图片来源：直观学机械，国泰君安证券研究其中，特斯拉的核心技术供应商大部分来自日本、美国和欧洲，国内企业大多作为二级原材料供应商转入供应链体系。

举例：特斯拉锂电池组供应商一览，图片来源：直观学机械，国泰君安证券研究比如目前特斯拉最核心的锂电池组中，锂电池PACK的制造商是日本松下、负极材料和隔膜供应商为日本住友化学，负极材料的供应商为日本日立化学，电解液由日本三菱化学生产。电池组中，只有电池连接器是由中国的长盈精密获取，而盖板和维护壳由旭升股份获取。然而事情正在起变化。去年11月就爆出新闻，特斯拉早已与宁德时代达成协议一项可行性的非约束性协议，后者最先将从2020年开始向特斯拉上海工厂供应电池。

中国企业，正在一步步打入特斯拉的核心供应链之中。就算在此之前，随着特斯拉电动车在中国的生产能力渐渐铺开，特斯拉Model3的电池、电机、零件壳体也将对产业链原材料产生强劲市场需求——上游原材料的钴、锰、镍、锂、石墨，中下游的连接器，还包括下游的整车环节，都会产生较小的动能，让整个动力车产业链将不会大不受裨益，我们的材料、装备、锂电池必定不会有立讯精密这类杰出的宽牛问世。

这其中，以下几个环节必需重点注目：1、电池和电池原材料上游原材料是确定性最低的受益者。除了潜在的电池供应商宁德时代之外，特斯拉也正在考虑到将电池从松下转换成LG南京工厂，而LG电池的上游材料基本都是中国产，成本不会节约更加多。钴、锂、磁材及铜箔等有色板块多个标的将由此沦为特斯拉的潜在供应商。

特斯拉单车对应上游原材料一览，资料来源：国泰君安证券研究A股有色上市公司中，华友钴业/洛阳钼业（钴），赣锋锂业/天齐锂业（氢氧化锂），铜陵有色/诺德股份（锂电铜箔），中科三环（电机磁材），南山铝业（四门两垫）以及东睦股份（动力器件壳体）等标的有一点注目。2、充电桩目前，特斯拉的21家必要供应商中，11家为充电桩设备及运营企业，占到比达50%。

特斯拉电池设备供应商一览，图片来源：直观学机械，国泰君安证券研究随着特斯拉产业链焦点向中国移往，同时在电池设施新的国标下，中国电池设备的制造商、运营商、集成商等未来将会在特斯拉中国化中进一步提高参予程度。我们检验了早已与特斯拉充电站构成合作的A股充电桩涉及公司，其在未来市场拓展中，未来将会与特斯拉更进一步加剧合作。

引荐标的：众业达(002441)、万马股份(002276)，智慧能源(600869)。我国有部分厂家打进特斯拉电池设备供应商目录，数据来源：Tesla，InsideEvs，HMPOWER，“慢科技”，国泰君安证券研究3、其他获益标的：先导智能（300450）曾在2018年底公告，与特斯拉签定了一维机、圆柱电池组装线及化成分怀系统等锂电池生产设备的订购合约，合约金额大约4300万。国泰君安高端装备团队指出，尽管设备金额较较少，但必要与特斯拉签定设备合约意义根本性，标志着公司设备取得全球范围接纳。特斯拉超级工厂对应锂电市场需求超强30GWh，设备市场需求约100亿级，公司作为国内锂电设备龙头，未来将会持续取得订单，并有助构建对日韩锂电设备的替代。

中科三环（000970）是特斯拉电机磁材的主要供应商。国泰君安有色团队指出，特斯拉超级工厂将必要夹住毛坯钕铁硼需求量多达1500万吨。

南山铝业（600219）是特斯拉汽车板的核心供应商。国泰君安有色团队指出，公司目前不具备汽车板生产能力10万吨，2019年8月公告将新建10万吨生产能力，特斯拉上海工厂的投产将必要造就公司汽车板业务快速增长。

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